(彭博社观点)——感觉中奖有点早了。 市场押注英国之后的激烈拍卖 博彩公司 William Hill Plc 证实了彭博新闻社有关收购公司阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management Inc.) 出价兴趣的报道,并补充说,其美国 合作伙伴凯撒娱乐公司 (Caesars Entertainment Inc.) 也在考虑之中。但对于这笔交易是否真的能远远超出投资者希望的水平,肯定存在一些疑问。威廉希尔 (William Hill) 股票目前结算价约为 290 便士,较其股价溢价约 70% 27 月 XNUMX 日 Apollo 提交书面要约前一天的公司股价。 这比 50 月底疫情席卷市场之前的股价高出约 XNUMX%,比 William Hill 周四的收盘价高出三分之一。 就好像交易已经完成,投资者只是在等待交易完成。该公司没有透露价格,但摆在桌面上的价格显然足以进行谈判。 如果达到市场预期的水平,则表明投标人的信心非常高。300 便士的协议将使买方损失 3.5 亿英镑(4.4 亿美元),其中包括承担的净债务。 这将使 William Hill 的估值接近明年预测 Ebitda 的 14 倍。 英国上市同行 GVC Holdings Plc 的 8.2 年 Ebitda 预期值为 2021 倍,随后出现上涨。由于目前有如此多的出价,这可能看起来是机会主义的。 威廉希尔在疫情爆发初期筹集了股本以削减债务。 它已经关闭了英国的网站 并通过进军美国实现增长 体育博彩。 但监管风险继续围绕着国内业务,这可能会让任何感兴趣的各方犹豫不决。 至于竞购战的前景,凯撒已经通过合资企业与威廉希尔建立了联系,这一事实引发了人们对其是否可能退出的疑问,说,如果阿波罗说服了美国 赌场老板认为,作为合伙人留下来比花钱成为完全所有者要好。威廉希尔显然对出售持开放态度。 当会谈公开时,其他人可能会参与进来。 因此,也许市场的预期最终会被证明比赌徒的虚假乐观更重要。但值得记住的是,阿波罗确实不喜欢被摆布。 记住它试图购买英国 塑料公司 RPC。 在宣布其最佳出价和最终出价并获得 RPC 的支持后,Apollo 随后被贝瑞全球集团 (Berry Global Group) 所迷惑——令人尴尬的是,贝瑞全球集团是该集团自己的前投资组合公司之一。 凯撒同样是前阿波罗收购公司。 至少这一次,私募股权公司从一开始就知道自己的对手是谁。本专栏不一定反映编辑委员会或 Bloomberg LP 及其所有者的意见。Chris Hughes 是一位报道交易的 Bloomberg Opinion 专栏作家。
(彭博社观点)——感觉中奖有点早了。 市场押注英国之后的激烈拍卖 博彩公司 William Hill Plc 证实了彭博新闻社有关收购公司阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management Inc.) 出价兴趣的报道,并补充说,其美国 合作伙伴凯撒娱乐公司 (Caesars Entertainment Inc.) 也在考虑之中。但对于这笔交易是否真的能远远超出投资者希望的水平,肯定存在一些疑问。威廉希尔 (William Hill) 股票目前结算价约为 290 便士,较其股价溢价约 70% 27 月 XNUMX 日 Apollo 提交书面要约前一天的公司股价。 这比 50 月底疫情席卷市场之前的股价高出约 XNUMX%,比 William Hill 周四的收盘价高出三分之一。 就好像交易已经完成,投资者只是在等待交易完成。该公司没有透露价格,但摆在桌面上的价格显然足以进行谈判。 如果达到市场预期的水平,则表明投标人的信心非常高。300 便士的协议将使买方损失 3.5 亿英镑(4.4 亿美元),其中包括承担的净债务。 这将使 William Hill 的估值接近明年预测 Ebitda 的 14 倍。 英国上市同行 GVC Holdings Plc 的 8.2 年 Ebitda 预期值为 2021 倍,随后出现上涨。由于目前有如此多的出价,这可能看起来是机会主义的。 威廉希尔在疫情爆发初期筹集了股本以削减债务。 它已经关闭了英国的网站 并通过进军美国实现增长 体育博彩。 但监管风险继续围绕着国内业务,这可能会让任何感兴趣的各方犹豫不决。 至于竞购战的前景,凯撒已经通过合资企业与威廉希尔建立了联系,这一事实引发了人们对其是否可能退出的疑问,说,如果阿波罗说服了美国 赌场老板认为,作为合伙人留下来比花钱成为完全所有者要好。威廉希尔显然对出售持开放态度。 当会谈公开时,其他人可能会参与进来。 因此,也许市场的预期最终会被证明比赌徒的虚假乐观更重要。但值得记住的是,阿波罗确实不喜欢被摆布。 记住它试图购买英国 塑料公司 RPC。 在宣布其最佳出价和最终出价并获得 RPC 的支持后,Apollo 随后被贝瑞全球集团 (Berry Global Group) 所迷惑——令人尴尬的是,贝瑞全球集团是该集团自己的前投资组合公司之一。 凯撒同样是前阿波罗收购公司。 至少这一次,私募股权公司从一开始就知道自己的对手是谁。本专栏不一定反映编辑委员会或 Bloomberg LP 及其所有者的意见。Chris Hughes 是一位报道交易的 Bloomberg Opinion 专栏作家。
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