（彭博社观点）——如果你试图说服你的客户改变他们每年花费 15 亿欧元（17 亿美元）的方式，而大流行引发的封锁加速了这一过程，那应该是个好消息，对吧？事实并非如此SAP SE 的。 周一，这家德国企业软件巨头表示，由于越来越多的人在家工作，对其云产品的需求增加，这将不利于盈利能力，周一该股暴跌 20%。 32亿欧元的市值损失意味着SAP失去了欧洲最大科技公司的桂冠。 首席执行官克里斯蒂安·克莱因(Christian Klein)正在收获前任失误的酸果。这是一个并不令人羡慕的职位。 从历史上看，SAP 的大部分收入来自销售其软件许可证，其基础是让公司跟踪他们的支出情况。 这种方法让 SAP 可以提前预订收入，然后在几年后返回来销售软件的更新版本，同时赚取一些相关的支持收入。 近年来，SAP 一直在转向基于云的订阅模式。 成本不是向客户一次性收取，而是在合同期限内（通常为三年）分摊。 这不仅会影响短期收入，还会影响盈利能力，因为安装新设置需要花钱。更糟糕的是，Klein 必须进行大量投资，以确保 SAP 的所有产品都能良好地协同工作。 他的前任比尔·麦克德莫特 (Bill McDermott) 在掌舵的 31 年里花费了 XNUMX 亿美元进行收购，但几乎没有采取任何整合行动。 结果是，在某些情况下，SAP 客户的系统在 25 种不同的软件架构上运行。 解决这个问题需要花钱，盈利能力也会相应受到影响。SAP 预计这项投资最终会得到回报。 然而，目前该公司不仅下调了全年利润和收入预期，还放弃了 2023 年的目标，转而制定 2025 年的新目标。 预计届时云收入将达到 22 亿欧元，高于去年的 6.9 亿欧元。这不仅仅是要求投资者更多时间的问题，还有更深层次的担忧。 未能足够快地适应云意味着 SAP 实际上可能正在失去客户。 虽然云收入在增加，但由于云订单积压量自 XNUMX 月底以来实际上有所下降，因此增长速度有所放缓。 换句话说，销售额的增长可能源于前几个季度签署的交易，并且可能不会持续下去。很难责怪克莱因，因为这很大程度上不是他造成的，但这确实增加了解决问题的紧迫性。 股市暴跌表明投资者已经失去耐心。 他恢复信心的选择是有限的：现有的出售 Qualtrics 体验管理业务股份的计划将释放资本，这可能允许继今年早些时候 1.5 亿欧元的回购之后再次进行股票回购。 虽然这会提振股价，但对解决根本的运营问题无济于事。克莱因有一座陡峭的山需要攀登。本专栏不一定反映编辑委员会或彭博社及其所有者的意见。亚历克斯·韦伯是彭博社观点专栏作家，涵盖欧洲技术、媒体和通信行业。
,