（彭博社观点）——周三，在新兴科技股的热门市场中，Palantir Technologies Inc. 成为了人们关注的焦点。 首次亮相并没有完全引起轰动，但这很好——并不是所有东西都能、或者应该成为市场宠儿。 这家数据挖掘公司由亿万富翁和唐纳德·特朗普支持者彼得·泰尔 (Peter Thiel) 共同创立，通过直接上市方式上市，开始交易价格为 10 美元，高于纽约证券交易所 7.25 美元的参考价。 10 美元的价格相当于完全稀释后的市值约 22 亿美元，虽然很可观，但与 2015 年上一轮私募融资的 20 亿美元相比，并没有高出多少。 Palantir 周三的交易价格高达 11.42 美元，随后回落到 10 美元以下，收于 9.50 美元。尽管股票估值很高，而且第二波病毒爆发可能产生抑制作用，但投资者一直在呼吁新技术上市。 据美国文艺复兴资本 IPO 市场有望迎来自 80 年前互联网时代以来最活跃的第三季度，将有近 29 笔交易，筹集资金总额约 XNUMX 亿美元。 本月早些时候，快速增长的数据仓库公司 Snowflake Inc. 推出了一项产品。 - 从一开始就飙升，价格已经翻了一倍多，为包括沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在内的投资者带来了可观的账面利润。 Palantir 的反响较为冷淡，这表明投资者即使在泡沫时期也能保持敏锐的洞察力。 （另一家直接上市的科技公司 Asana Inc. 周三也开始以高于参考价的价格进行交易，开盘价为 29 美元，最终稳定在 27 美元左右。）Palantir 最初成立的目的是帮助政府情报和军事机构实现监控能力自动化，此后规模不断扩大协助企业梳理数据以获得业务洞察。 公司的名字来源于J.中使用的水晶球。 R. R. 托尔金的《指环王》，但管理层可能很难向投资者推销其对公司前景的愿景。在本月上市之前，Palantir 高管给出了乐观的财务前景，预计销售额约为 1 亿美元，调整后的运营今年的利润不包括股票薪酬——这是十多年来年度巨额亏损之后的第一次。 他们还预计明年的收入也将强劲增长 30% 以上。 周二晚些时候，国防部宣布向 Palantir 授予陆军研究实验室价值 91 万美元的合同，进一步证实了这一乐观看法。不过，Palantir 可能低估了文化和政治环境中正在发生的巨大变化的潜在影响继今年全国范围内针对种族不平等的抗议浪潮之后。 据彭博社报道，该公司的客户包括多个城市警察部门和国土安全部，由于隐私和分析，联邦和地方执法机构对其数据挖掘软件使用的审查肯定会加强歧视问题。 为了说明这一点，国际特赦组织周一批评了 Palantir 与移民和海关执法局的合作，称其软件可能会导致侵犯移民和寻求庇护者人权的“高风险”。 Palantir 没有回应对该报告发表评论的请求。2020 月的总统选举也可能给 Palantir 带来严重后果。 XNUMX月下旬，当该公司首次申请股票上市时，我当时注意到该公司在招股说明书中明确警告，“与XNUMX年总统选举有关的机构领导职位”的变化可能会损害其业务。 很容易看出，特朗普支持者作为联合创始人所带来的顺风车很容易变成特朗普落败后的逆风。这对 Palantir 来说并不理想，因为政府部门仍然是其增长的关键驱动力。 去年，该公司对政府实体的销售约占其收入的一半，其增长速度是其商业业务的两倍多。 此外还有客户集中度风险。 虽然像 Snowflake 这样的一流云软件公司拥有数千名不同的客户，但 Palantir 的客户群总数只有 125 个，其中最大的 20 个客户占其去年收入的三分之二。 失去一两个关键客户将对其财务造成重大打击。 因此，随着乔·拜登在民意调查中对特朗普的支持率上升，Palantir 的前景变得越来越成问题。 与目前的政府计划相比，民主党政府可能会为政府项目制定截然不同的资金优先事项和公民自由准则。 即使对于一家以全视魔法石命名的公司来说，未来四年也可能会更加困难。（第二段根据 Palantir 的收盘价进行了更新。）本专栏并不一定反映编辑委员会或 Bloomberg LP 的意见， Tae Kim 是彭博社观点 (Bloomberg Opinion) 的科技专栏作家。
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