（彭博社观点）——感觉中奖有点早了。 市场押注英国之后的激烈拍卖 博彩公司 William Hill Plc 证实了彭博新闻社有关收购公司阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management Inc.) 出价兴趣的报道，并补充说，其美国 合作伙伴凯撒娱乐公司 (Caesars Entertainment Inc.) 也在考虑之中。但对于这笔交易是否真的能远远超出投资者希望的水平，肯定存在一些疑问。威廉希尔 (William Hill) 股票目前结算价约为 290 便士，较其股价溢价约 70% 27 月 XNUMX 日 Apollo 提交书面要约前一天的公司股价。 这比 50 月底疫情席卷市场之前的股价高出约 XNUMX%，比 William Hill 周四的收盘价高出三分之一。 就好像交易已经完成，投资者只是在等待交易完成。该公司没有透露价格，但摆在桌面上的价格显然足以进行谈判。 如果达到市场预期的水平，则表明投标人的信心非常高。300 便士的协议将使买方损失 3.5 亿英镑（4.4 亿美元），其中包括承担的净债务。 这将使 William Hill 的估值接近明年预测 Ebitda 的 14 倍。 英国上市同行 GVC Holdings Plc 的 8.2 年 Ebitda 预期值为 2021 倍，随后出现上涨。由于目前有如此多的出价，这可能看起来是机会主义的。 威廉希尔在疫情爆发初期筹集了股本以削减债务。 它已经关闭了英国的网站 并通过进军美国实现增长 体育博彩。 但监管风险继续围绕着国内业务，这可能会让任何感兴趣的各方犹豫不决。 至于竞购战的前景，凯撒已经通过合资企业与威廉希尔建立了联系，这一事实引发了人们对其是否可能退出的疑问，说，如果阿波罗说服了美国 赌场老板认为，作为合伙人留下来比花钱成为完全所有者要好。威廉希尔显然对出售持开放态度。 当会谈公开时，其他人可能会参与进来。 因此，也许市场的预期最终会被证明比赌徒的虚假乐观更重要。但值得记住的是，阿波罗确实不喜欢被摆布。 记住它试图购买英国 塑料公司 RPC。 在宣布其最佳出价和最终出价并获得 RPC 的支持后，Apollo 随后被贝瑞全球集团 (Berry Global Group) 所迷惑——令人尴尬的是，贝瑞全球集团是该集团自己的前投资组合公司之一。 凯撒同样是前阿波罗收购公司。 至少这一次，私募股权公司从一开始就知道自己的对手是谁。本专栏不一定反映编辑委员会或 Bloomberg LP 及其所有者的意见。Chris Hughes 是一位报道交易的 Bloomberg Opinion 专栏作家。
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